【MyGoNews廖賢龍/台北報導】中國調控房市至今，全國房企的流動資金緊迫性已明顯增加毋庸置疑，尤其是2011年下半年，銀根一再收緊，信託、海外融資等多重融資管道被堵，部分前期資金充裕度不高的房企面臨資金壓力，已將融資眼光拋向產權交易、本土私募資金等非常規的融資方式。除此之外，為籌集資金，部分房企還預留定向增發的融資管道。據統計，2011年初至10月底共有金科、新華聯、廣匯股份、ST蘭光等4家地產公司實施定向增發，合計募集資金規模131億元，這些定增方案均是2009年或2010年即獲得批准，但在2011年才實施。

鏈家地產首席分析師張月認為，新一輪調控以來，證監會對於地產類上市公司再融資嚴格限制，再融資的難度相當於重新申請上市，四個房地產公司無疑是拋出了一張重量級融資“底牌”，同時房企在這個時點開啟長期預留的融資管道，也可以看出房地產公司對於資金需求的緊迫性。另一方面，根據《再融資管理辦法》，定向增發物件不得超過10人，和不定向增發不同之處在於，增發股票集中在少數股東手中，必然會對公司原有的決策架構造成衝擊，也就是說，定向增發也具有與近期火熱的產權交易相類似的「高成本性」。

近日，國際評級機構標準普爾發佈報告稱，未來12個月流動性風險和銷售前景的不確定性將加大中國房地產開發商面臨的壓力，對中國房地產行業前景維持負面評價，並且至少6個月內調控不會放鬆，未來12個月內房價將下降10%左右。在這種情況下，未來房企負面壓力的釋放主要通過兩方面，一是通過上述定向增發、產權交易、本土私募基金等各種途徑的非常規、高成本融資來緩解當前資金壓力，但是由於對融資資格、成本的要求度都非常高，因此只能作為短期應急手段。

其次是降價換量，基於北京市場分析，目前暗降銷售、特價促銷、以量換量等方式都難以對成交需求有所拉動，實降將成為成交回暖最直接和有效的方式，如近期已有保利、龍湖等多家龍頭房企在各大城市著手降價銷售，並取得良好成效。但是降價的節奏和幅度上仍需符合市場趨勢，小幅降價可能損失利潤也不會帶動成交，降幅過大則會引發前期業主既得利益受損、樓盤升值空間的被質疑等問題。因此，當前房企的經營風險正在持續升級。